为什么要通过基本面选股

2021年6月11日09:11:08 评论 151

什么是股票的基本面?股票基本面包括一家公司多年来的财务状况,以及公司在行业竞争格局中所处的位置,包括市占率等一系列与经营有关的数据。

基本面是一家公司的基石,行业地位与竞争优势短期内是不会有太大变化的,这是管理层长期布局的结果。后来者要想居上,就必须比这家公司的战略更有效,而且更努力才行。

在买股票前我们应该尽可能了解清楚这家公司的基本面,就像了解自己家生意一样,因为排除了经营风险,就能排除一只股票绝大多数风险。

白酒的竞争格局就非常能说明基本面的特性,因为公司的所有战略最终都会反映到财务报表里。

最早时候汾酒是行业龙头,由于代表清香型白酒的汾酒出酒时间短,产量提升快,而且历史悠久,最先做到了行业第一。

但由于90年代初,国家放开白酒定价权,采用市场定价,汾酒由于定位民酒战略导致高端形象受损,后来于1994年营收被五粮液赶超。

五粮液和泸州老窖代表的浓香白酒很受欢迎,到目前为止市场上喝的最多的还是浓香白酒。

不过由于浓香白酒的高端酒出酒率低,生产过程中会产生大量达不到高端品质的基酒,五粮液和泸州老窖只好做成很多个牌子的系列酒,价格有高有低,低的甚至有几十块钱的产品。

而且五粮液还通过贴牌授权了上百个子品牌,包括五粮醇、金六福、浏阳河等。这些会造成品牌资源竞争性内耗,而且产品质量良莠不齐,弱化了五粮液定位中高端的品牌形象,削弱其竞争力。

后来酱酒崛起给了茅台发展机会,虽然酱香型白酒要五年才能出酒,产量提升很慢,但高端酒出酒率高,不存在子品牌削弱品牌形象的问题,更容易走大单品战略。

而且正因为产量提升慢,产品供不应求,茅台才有了长期涨价的机会,更有利于公司走高端化路线。

2005年,茅台归母净利润超越五粮液,此后一直保持领先。2012年,茅台在营收上彻底超过五粮液,然后一直领先至今。

虽然现在大家都看明白了,白酒行业消费升级是大趋势,高端化、全国化、聚焦大单品才是王道。第二梯队的古井贡、酒鬼酒、舍得和老白干也都提出了自己的高端化方案,但是在同样的战略下要想超越对手还是很难的。

目前行业第一和第二依然是茅台和五粮液,这个格局短期不会改变,唯一有看点的就是行业第三。

目前第三是洋河,洋河同样是名优白酒,而且在营销上又很有优势。此前由于采用深度分销模式导致渠道出现些问题,省内又遭遇今世缘的阻击,最近这两年的业绩表现不太令人满意。

反而是随后的泸州老窖和汾酒,经过一系列改革之后多年来业绩飞速增长,对行业第三步步紧逼,与洋河的差距逐步缩小。

泸州老窖在2020年年报里再次提出“十四五”时期要重回“前三”,汾酒也提出到“十四五”时期,汾酒要跻身第一阵营,实现“三分天下有其一”的目标。

2021年初,经历了换帅和渠道调整阵痛期的洋河实现了扣非后净利润增长19.01%,超出市场预期。说明公司营销调整已基本结束,现在也是上下一心,战略清晰,管理层对保持第三的位置很有信心。

各家公司的业绩增长驱动因素也不尽相同,洋河依靠的是渠道调整后的业绩回弹,泸州老窖依靠的是定位高端的国窖1573持续放量,汾酒依靠的是尚未完成的全国化经销商布局。

而且三大公司在已有的战略之外,又都提出了双品牌战略。不过,在大家战略基本相同的情况下,想把名次提前还是比较困难的,这样一来争夺第三就是比谁执行力强,以及等待对手先犯错误。

至于投资者更看好谁。那就见仁见智了,但是从财务状况上我们知道,这些都是基本面优秀的公司,不仅护城河深厚,品牌力也强于其他二线白酒,由于基本面短期内难以改变,大家无非是比谁增长更快而已。

好学生未来大概率还是学习好的,买入基本面优秀的股票,未来继续保持优秀的可能性更高。任何行业都是龙头吃肉,小弟们喝汤,只有尽可能买入行业龙头公司,你才能吃到这个行业里主要利润份额。

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