股市中坚持长期主义的两面性

2021年7月5日09:48:12 评论 158

现在“长期主义”已经是一个热门的词,无论投资还是其他领域,都会不约而同地提到要坚持长期主义。

高瓴资本创始人张磊在新书里强调,要与伟大格局观者同行,并对伟大的格局观进行了诠释。

一是拥有长期主义;二是拥有对行业深刻洞察;三是拥有专注的执行力;四是拥有超强的同理心。

把长期主义放在首位,可以看出这位投资大咖对长期主义的重视。

大家都看到长期主义所带来的丰厚回报,做任何事情都常常把长期主义挂在嘴边。当然,任何事情都有两面性,时间带来的回报是丰厚的,同时造成的损失也是巨大的。

今天就谈谈长期主义积极和消极的两面。

首先,长期主义有可能一本万利,也有可能血本无归。

如果你在思科公司上市时投入1美元,在峰值时期能获得3000美元左右的回报,但随后它就陡然下跌,而且20多年再也回不来。

其实在过去的20多年里,思科公司的表现并不算差,它的销售额涨了三倍,可以说它长期的业绩比世界上绝大部分地区的绝大部分企业都要好。

但是,由于思科公司相应的产业已经是夕阳产业了,扣除通货膨胀,它已经永远回不来那个高点了。如果谁在它的股票高点买入,又坚持长期主义,那么直到今天还在亏钱。

其实不单单思科公司,A股市场里也有类似的公司,乐视、康得新等等,不过现在已经退市了。

几年前做股票的,有几个没有听过甚至买过这两家公司的股票。

2015年牛市的时候,很多机构就是因为重仓了这两家公司的股票而业绩亮眼。如果没有在高点的时候落袋为安,而是一直持有到退市,恐怕连本都没回来。

当然这也是个别现象,但坚持长期主义赚数十倍甚至上百倍的也是个别现象。

正是印证了统计学里的正太分布,极端的例子只占了少数,大部分都是位于中等的区间。

这可能也会让人认清了现实,通过长期主义获得巨大成功的同时,也要蒙受着巨大的损失。

要想通过长期主义获得巨大收益,只有真正看懂未来趋势,并且一直坚持到最后的人。

在坚持长期主义之前,是否扪心自问,到底所看到的趋势是不是真的未来,还是自己的主观臆断?在一个错误的方向坚持长期主义,得到的可能是灾难性的结果。

其次长期主义有日积月累,还有简单的重复。

有一个段子,员工找到老板说,我有十年的工作经验,怎么还没有给我升职加薪?老板反驳道,你不是有十年的工作经验,而是一个经验用十年。

只是保持不变,那么十年后还是老样子,算上时间成本肯定是亏的。长期主义,还要保持可以叠加式的进步,而不是保持不变。

怎么样才能做到长期都可以保持叠加式的进步呢?

罗胖在每天60秒里谈到关于价值投资者,“长线不是一次决策拿了几十年,是天天决策,天天相同的结果,导致拿了几十年”。

这是几十年长期的时间里,每一天都相信同样的价值判断,这才是价值投资者。得到的是长期一致性的红利。这非常难,因为找到了更根本的逻辑。

保持可叠加式的进步,就是每天都要进行理性思考、决策,最后得出了准确的判断,不过是一致性的而已。

我们看到价值投资的长期主义,是一个结果,并非一个过程。当它呈现出来的时候,已经是一个结果了,其中的过程大家都选择性的忽略。

就算是可叠加式的进步,也有可能面临着较长的时间,有的可能比生命还要长。

我曾经做过计算,如果账户能够保持每年稳定增长25%,资产十年之后能够翻大概十倍。普通人能拿出来投资的闲钱,可能也就几万块,翻十倍也只有几十万,想想十年后几十万能干啥?

要达到财富自由,十年长期主义还远远不够,何况那些没有叠加式进步的长期主义,更加不可能。

三长期主义有享受过程,也有咬牙坚持。

小编很少用坚持这个词,因为听起来好像就是克服重重的困难。做一件事情需要咬牙坚持,肯定不会持久,因为那样会使人崩溃掉。

做自己感兴趣的事情,才有可能把事情做成,而苦哈哈的坚持,就算做成也是应付了事。

美国二战猛将巴顿将军曾经说过,他成为一名军人,就像呼吸一样自然。

如果在长期主义中,能够把事情做到像呼吸那样自然,就算没有获得巨大收益,过程肯定是愉快和轻松的。

股票的价格波动是非常大的,大家赞叹别人取得几十倍甚至数百倍回报的时候,其过程的艰难可能只有当事人才清楚,也许他只是享受一个过程。

巴菲特是在2008年买进的比亚迪,当时价格很便宜,8港元,买了2.25亿股。巴菲特买完之后,带动了比亚迪的股价一年后涨了11倍到87港元,但随后又一度跌回了12港元,在2020年大涨之前,比亚迪的股价在四五十块徘徊了6年。

这个过程当中,如果散户也抄了作业,可能在87块的时候害怕涨太多给卖了,也可能在跌到12块的时候觉得太心痛给卖了。

但巴菲特呢从8块到200块的12年里,这位老人家一股比亚迪也没有卖过。

这个长期主义,普通人是没有办法享受。

长期主义有一个可怕之处,就是这段时间付出的成本是巨大的,无论时间、金钱、精力等等,而收获却是未知的。有可能是一本万利,也有可能是血本无归。

如果靠咬牙坚持,估计没有几个人能够挺得过来。

而跌宕起伏的过程,能够乐在其中,就是长期主义的一部分。既然享受了这个过程,结果的好与坏就显得无足轻重了。

股市投资本来就是一个修行的过程,要获得叠加式的进步,就要不断地学习、思考和总结。这既是一个自我提升的过程,也是一个享受的过程,生命的意义在于奋斗,也在于等待。

股价的跌宕起伏,很好地诠释了这两点。普通人能够参透这两点,结果的好与坏,可能没有想象中那么重要。

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