股市下跌怎么办

2021年7月12日18:02:45 评论 157

如果股市下跌,怎么办?最近几年,我一直在思考这个看起来很幼稚的问题。

与趋势投资不同,价值投资的核心在于如何根据基本面和估值判断一家公司的投资价值,低估买入、高估卖出,至于如何应对中间过程中股价的高低起伏,价值投资似乎并不关心,或者可以说,价值投资对此无能为力。

股价上涨的时候,咋都好说,赚钱就是最硬的道理,就算人没有飘,也会对自己的投资体系充满了自信,股价下跌的时候呢?面对回撤,我们都能淡然处之吗?就个人而言,我自己经历了2008和2015年两次史诗性股灾,说实话,自己的当年的处置还算淡定。

2008年那次,按照自己当时的判断,5000点以上的时候,就感觉已经明显高估,所以进行了明显的减仓操作,真正崩盘的时候仓位很轻,下跌的过程中,还逐渐了进行了加仓,当时认为3000-4000点是合理区间,没成想所加皆被套,一路干到1000多点,真正让我感觉很绝望是到2009年,持续的阴跌,我很想把持仓全部清掉,推倒重来。

2015年那次崩盘之前,自己偏乐观,甚至内心深处很希望这次能重上6000点,股灾发生的时候,基本属于被全仓闷了进去,眼看着大盘跌停,那种麻木的感觉至今难忘,但是,好在后来抓住分级基金套利的机会,整个下来倒也没啥损失。

现在回想,当时之所以淡定,除了相信自己的投资体系,更大的因素应该还是自己投入的钱并不算多,半缘修道半缘没钱吧,人也年轻,大不了也能从头再来。随着年龄增长,从头再来的难度越来越大,很难想象自己还能否淡然处之,所以,最近常常再想,如果再次发生股灾,应该怎么办?今天,我把自己思考的一些心得分享一下。

第一,价值投资无法杜绝回撤。要从根本上接受这种“缺陷”,心理上也时刻要对可能到来的回撤做好准备。前面说了,价值投资的核心在于基本面研究,不在于股价涨跌趋势变化,就算专门研究股价的趋势投资,对于回撤的规避也主要在理论层面,实操中真正能做到的少之又少。

价值投资的优势在于选到优秀的公司,陪其成长,赚取长期收益,只要你的利润足够厚,面对下跌,心里就不会慌。

第二,合理进行资产配置,尽量控制回撤幅度。学院派认为投资的风险是波动,巴菲特认为投资真正的风险是资本的永久性损失。虽然,巴菲特的观点立意更高,格局也更大,但是,学院派的观点会更接近投资者自己的观感。

就算长期向上,短期的下跌甚或崩盘,就是我们能感觉到的风险。

为了让保护我们脆弱的小心脏,除了不上杠杆,在资产配置上,我们还要注意不同波动率资产的配置比例,特别是在资金量比较大的情况下,控制高波动股票的比例,适当配置低波动资产,比如,眼下双低的可转债,甚至像REITS这样的类固定收益产品,并且,时刻保留足够多的现金,永远不要满仓。虽然,这样做可能会降低长期收益率,但是,主要还是为了能睡着觉,除非你有巴菲特的自信和能力。

对于资产配置,再多扯几句,人到中年以后,我们个人家庭财富也一定要注意杠杆和流动性,也就是借钱不要太多,房产这样的固定资产占比不要太高,这样做可能会降低资产增值的速度,但是,在经济危机到来的时候能保命。

第三,放弃左手价值右手趋势的幻想。用价值投资的思路选到好公司,再通过趋势投资的操作,做到高抛低吸,这曾是我很长一段时间的梦想,但是,在实操中,我发现这两种投资体系从根本上存在着价值观上的冲突,想要做到左右互搏,基本没有可能。

爱一个人就要接受TA的全部,投资也一样,盈亏同源,如果你一定要避掉亏损,那也一定会躲开盈利,欲戴王冠,必承其重。

如果你研究好了赚钱的方法,亏钱就像公司经营绕不开的营业成本一样,只要不超过收入,你就能享受到利润,不需要太过纠结了。

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