这轮股灾的潜在见底信号

2022年2月14日14:20:26 评论 137

A股的波动性比较大,涨跌都容易过头,入市以后经历过7轮股灾。前3次运气好不在场,2016年熔断后还精确抄底;后4次股灾全程参与,尤其是2018年大熊市特别惨,跌到最后都麻木了。

其实成功逃顶往往都是运气,在大跌之前很难预判,除非是系统性的泡沫。不过从过往经历看,在跌下来后何时见底,确实有些信号可供参考。

由于不懂宏观策略,这篇文章主要从微观层面探讨下,这轮股灾的见底信号可能有哪些?

1、个股估值便宜:股价的两端都是情绪,用常规的估值方法是无法解释的。通常顶部情绪乐观、估值很贵,底部情绪悲观、估值很便宜。比如,安路科技的市值可能跌到200亿元。宁德时代是标杆股,也可以作为观察对象,如果跌到360-410元之间,成长股见底的概率较大。

2、个股成交低迷:成交量反映的是买卖双方的分歧程度大小。股市的底部往往交投比较清淡,在经历过一轮大跌后,持股者大幅浮亏、有惜售心理,持币者避险情绪浓厚、担心被套不敢轻易买入,这时就会体现为成交低迷。比如,科大讯飞缩量到3-4亿元。

3、急速暴跌:急速暴跌说明悲观和恐慌情绪扩散得比较快。我观察过一些A股,通常最多连续下跌6-10周。去年密尔克卫连跌7周、跌到145亿市值,事后看那几天确实是底部。现在鼎阳科技上市2个多月已经连跌8周,这种现象非常少见,这一两周大概率会有周线级别的反弹。当然,不排除连跌9-10周的小概率事件发生。

4、淡水泉时刻:淡水泉的投资风格鲜明且不漂移,每次淡水泉产品净值大幅回撤,往往离市场底部不远。2008年金融危机、2012年欧债危机、2015年股灾2.0、2016年熔断、2018年贸易战+去杠杆,每次都是抄底的好时机。截止1月底,淡水泉代表产品的最大回撤已达到27.9%。假设这一轮的最大回撤达到30%-35%,相当于再跌2.9%-9.8%。从这个角度看,跌幅最大的一段已经过去,未来的潜在机会大于风险。

5、强势股补跌:在弱市中有些股票会相对抗跌,强势股的持股者可能担心补跌或考虑险收益比主动调仓,导致资金从强势股流向其他个股。资金高低切换、强势股补跌是下跌接近尾声的标志。最近新股的下跌是普跌,市场对不同个股并未显著区分,这周炬光科技、禾迈股份和光庭信息等强势股也开始破位下跌,新股的系统性下跌或许已经进入最后一个阶段。这段时间密尔克卫表现相对强势,有些人问我会不会补跌?我不知道,但如果它出现补跌、跌到105-115元之间,可能也是市场临近见底的标志之一。

6、恐慌盘和机构风控止损盘:每次股市底部都有一些恐慌盘、机构风控止损盘和融资盘爆仓。底部是最悲观的人卖出来的,在持续的下跌过程中,有些人会失去信心、感到难受和绝望,在漫漫下跌中看不到底在哪里。直到心理防线被跌破,忍痛割肉卖出。还有些人乐而生悲,最初特别看好、但在下跌后经过怀疑、反思和自我否定后卖出。另外,机构风控止损盘也很常见,在面临赎回和回撤压力时,低位不仅不敢加仓,反而一直在减仓,甚至被迫空仓清盘。人性永不变,最近已有恐慌盘和机构风控止损盘的苗头。

7、上市公司回购和产业资本增持:当个股的价值被低估时,会有些上市公司回购和产业资本增持。如果再跌下去,从下周开始,应该逐渐会有一些上市公司回购或股东增持。去年四季度有人问通策医疗,我觉得估值稍贵,如果老板对公司未来真有信心,会拿真金白银出来增持。今年吕总已经增持10.28万股,虽然增持规模还不算很大,但是是一个好的开始。

在持有股票的时候,我也不喜欢暴跌。但每次暴跌之后都会有暴利的机会,所以主要精力还是用于,挖掘有没哪些好公司被市场错杀。我也干过那种傻事,在下跌趋势中卖出一只股票,看着股价继续下跌、以为自己卖对了。然后过一段时间再次打开K线图,发现股价已经翻了几倍。核心还是公司能不能持续长大,如果成长逻辑没问题,股价创新高只是早晚的。

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