巨星农牧股票的投资逻辑

2022年3月2日11:50:55 评论 146

巨星农牧股份有限公司始创于1993年,原主营中高端皮革的制造和销售,于2020年7月完成对巨星农牧有限公司重组后,增加了以生猪养殖为主的主营业务,公司在生猪养殖业务板块拥有生猪养殖行业较为完整的一体化产业链,是集种猪、饲料、商品猪生产于一体的农业产业化经营企业。

在皮革业务板块拥有汽车革、鞋面革、家私革三大产品线,产品链条完整,柔性化的生产方式能够满足客户多样化、个性化的需求。振静皮革获得英国皮革技术中心BLC颁发的金牌认证,皮革生产技术水平与世界接轨。

一、公司核心优势

1、天然皮革的研发制造与销售优势

巨星农牧主营业务为中高档天然皮革的研发、制造与销售,拥有汽车革、鞋面革、家私革三大产品线。公司主要产品为牛皮革,具备厚薄均匀、粒面丰满、皮面光滑、机械强度高、耐热耐寒、透气排湿、色泽纯正、高档华丽等特性,广泛运用于汽车座椅及内饰。

2、原皮供应优势

巨星农牧为行业内较早在澳大利亚进行原皮采购业务布局的企业,取得了优质、稳定、低价的原材料供应先发优势。目前公司通过位于澳大利亚的二级子公司墨尔本公司和昆士兰公司向当地主要屠宰场、牧场采购牛皮,进行初加工制成盐渍皮出售给公司作为制革原材料,公司因此拥有了原皮供应的优势。

3、打造生猪养殖全产业链,凸显“发展规模、基因资源、设施设备、人才培育和产业模式”五大优势。

二、投资亮点

1、50万张/年汽车革自动化清洁生产线项目启动。

巨星农牧计划总投资4.5亿元,建造50万张/年汽车革自动化清洁生产线项目。项目主要产品为汽车牛皮座椅革,设计产能每年50万张,约合2600万平方英尺。此项目建成后,公司的产能得到了很大的提升,从而也增厚公司的利润。

2、立足皮革本业,新增畜牧养殖及饲料生产和销售,拓宽盈利来源。

2020年7月,作价18.2亿元振静股份公司收购巨星农牧有限公司100%的股权,本次交易完成后,主营业务在原有的中高档天然皮革的研发制造与销售业务基础上,新增了畜禽养殖及饲料生产和销售,使公司业务类型得到扩张,能够有效拓宽盈利来源,提高利润增长点。

3、进军高端种业,打造现代化养殖基地。

巨星农牧与都江堰市现代农业发展投资有限责任公司共同投资成立的都江堰巨星猪业有限公司,是“中加合作,同步育种”新家系原种猪繁育基地,未来该基地将被建成为国家级核心育种场,打造成园林式、有机生态、种养结合的现代化养殖基地,成为四川省最大的种猪繁育和生猪养殖企业。

4、积极探索,努力打造一体化园区模式。

巨星农牧还积极探索新的一体化园区模式,将饲料生产加工,种猪育种扩繁,商品猪育肥结合在一个园区,将整个园区“净化”管理,一体化园区项目将进一步提升生猪养殖的效率性,经济性和安全性,也是公司未来发展的主要方向。一体化园区的模板德昌巨星生猪繁育一体化项目正在按既定计划建设中。

5、借力资本市场,助推公司高质量发展。

为助推公司高质量发展,公司借力资本市场启动非公开发行股票工作。本次非公开发行募集资金投资项目主要围绕生猪养殖业务展开,有助于扩大公司资产规模和养殖规模。生猪养殖是当前公司主营业务中的一大亮点。据悉,公司具备饲料加工和畜禽养殖较为完整的一体化产业链,并坚持采取立足四川市场,走向全国的发展策略,持续扩大生猪养殖布局。

6、经营情况良好,业绩稳定

巨星农牧发布2021年半年报。报告期,公司实现营业收入14.54亿元,同增805.62%;归母净利润2.882亿元,同增1503.87%。

三、投资建议

看好公司皮革主业不断升级以及畜牧养殖业务持续增长,随着生猪养殖业务规模不断扩大,未来将迎来快速增长,建议重点关注。

四、投资风险

新业务拓展不达预期;行业竞争加剧的风险。

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