豪迈科技股票值得投资吗

2021年4月19日09:19:00 评论 430

豪迈科技(002595),主要从事子午线轮胎活络模具的生产及销售、大型零部件机械产品的铸造及精加工。作为轮胎成套生产线中的硫化成型装备,轮胎的花纹、图案、字体以及其他外观特征的成型都依赖于轮胎模具。

豪迈科技是世界上技术领先、产能最大、品种最全、客户群最优的专业轮胎模具制造商,在高技术含量、高附加值的轮胎模具市场具有明显的竞争优势,是世界轮胎模具行业的领跑者。

在下游客户方面,公司国内客户涵盖了包括佳通、固铂成山、双钱、三角轮胎、河南风神、杭州中策、玲珑轮胎、广州万力等国内十大品牌轮胎制造商在内的大中型轮胎企业。

此外,公司陆续进入亚洲、欧洲、美洲等地区的国际主流轮胎制造商的全球采购系统,相继赢得了日本普利司通、美国固特异、法国米其林、德国大陆、美国固铂、意大利倍耐力等世界轮胎巨头的供应商能力认可,出口量呈逐年快速增长的趋势。

在市场占有率方面,公司是全球轮胎模具龙头。根据预测,全球轮胎模具市场空间在100-150亿元左右。豪迈2014年超越韩国世和成为世界龙头,之后一直维持着一个相对强势的增速,轮胎模具国际市场占有率在25%以上。

除了轮胎模具业务之外,公司还有大型零部件机械产品业务,如燃气轮机、风电铸件等。

根据公司2020年年报显示:汽车轮胎装备行业收入31.05亿元,占总营收的58.64%;大型零部件机械产品收入20.87亿元,占总营收的39.43%。

咱们还是来看看豪迈2020年的业绩表现:

公司2020年实现营业收入52.94亿元,同比增长20.68%。主要是内销业务同比增长46.13%,增速表现突出,外销业务因疫情等因素影响小幅下降4.35%。

公司的利润增速略低营收增速同时ROE略降,主要是因为去年公司的毛利率和净利率有所下降,具体表现为:

2020年公司毛利率为30.59%,同比下降2.20pct。主要是因为产品结构变化,低毛利率产品大型零部件机械产品快速增长;

同时2020年实施了新会计准则,将运费作为合同履约成本从销售费用分类至营业成本,按照2019年旧准则口径下计算2020年毛利率下降1.51个百分点。

2020年公司净利率为19.02%,同比下降1.80pct,主要是因为汇率变动导致的汇兑损失增加,造成财务费用增长251.43%至5589.41万元。

此外,公司为了保持产品的竞争力,不断加大研发投入,2020年公司研发费用为2亿元,同比增长13.24%;研发人员1276人,占员工总数9.90%,同比增长0.27个百分点。

因为豪迈科技注重研发投入,使得公司产品具有强大的技术支撑。

相比国内其他企业部分同类产品价格高约2%-5%,而相比外资轮胎模具企业,同类、同质量的产品成本较国外低30%-40%。

未来预期

1、受益于汽车行业景气度上行,国内轮胎企业产能利用率提高,国际轮胎巨头纷纷加码2021年资本开支。

根据国家统计局数据,2021年3月第一周国内轮胎企业全钢胎、半钢胎平均产能利用率分别为75.12%和72.26%,较2016-2020年同期平均值分别提高12.65%和9.58%,均创2015年以来新高。

与此同时,固特异计划2021年资本开支8.5亿美元,同比增长31.4%;普利司通也上调了2021年资本开支计划,资本开支/营业收入比例预计为9.37%,是2019年以来的最高水平。而豪迈科技作为世界轮胎模具龙头将直接受益!

2、补贴政策到期,风电进入抢装期,刺激大型零部件产品需求增长。

2020年,全国主要发电企业电源工程完成风电投资2618亿元,同比增长70.60%;风电发电新增设备容量7167万千瓦,同比增长178.70%。

随着发电侧平价上网实现,需求将成为行业景气度主导因素,“十四五”期间风电将加速从补充能源转向替代能源。

参考全球风能理事会对全球风电的装机容量的预测,2020-2024年全球风电铸件总需求为710万吨。目前豪迈科技大型零部件机械产品业务订单饱满,预计保持快速增长。

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